ما هو تنصيف البيتكوين؟
يتمتع عرض البيتكوين بمعدل تضخم منخفض، ويتجه معدل التضخم نحو الصفر. للتأكد من أن إصدار البيتكوين سيتوقف تمامًا في النهاية، قام ساتوشي ناكاموتو بتشفير آلية لخفض مكافأة تعدين البيتكوين إلى النصف كل أربع سنوات تقريبًا. يعتقد الكثيرون أن هذه الآلية هي المفتاح لعرض قيمة البيتكوين لأنها تضمن أن المعروض من البيتكوين لن يتجاوز 21 مليون بيتكوين أبدًا.
ما هي مكافآت الكتلة؟
مكافآت الكتلة هي الجوائز التي يتلقاها عمال المناجم من الشبكة مقابل “العثور” على الكتلة التالية في blockchain الخاصة بالبيتكوين. باختصار، تنتج أجهزة كمبيوتر التعدين “تجزئة” (سلاسل طويلة من الأرقام والحروف) بمعدل لا يصدق يبلغ تريليونات في الثانية لتخمين التجزئة المناسبة التي ستربط الكتلة السابقة في blockchain، حيث يتم تخزين المعاملات، مع الكتلة التالية. مقابل جهودهم، يحصل القائمون بالتعدين الناجحون على مكافأة الكتلة في شكل دعم الكتلة – عملة البيتكوين الجديدة التي يتم تعدينها مع الكتلة الجديدة – إلى جانب أي رسوم من المعاملات المضمنة في الكتلة.
لماذا يحصل عمال المناجم على مكافآت الكتلة؟
يحصل القائمون بالتعدين على مكافآت جماعية، جزئيًا، لسك عملة بيتكوين جديدة للتداول. يحتاج القائمون بالتعدين عادةً إلى بيع غالبية عملات البيتكوين التي يتلقونها في شكل مكافأة جماعية لتغطية تكاليف الكهرباء والتشغيل. يستهلك تعدين البيتكوين الكثير من الطاقة، وهذا يكمن وراء الأساس المنطقي الآخر لمكافأة الكتلة: نظرًا لأن القائمين بالتعدين ينفقون الكثير من المال والوقت والطاقة لاستخراج البيتكوين فعليًا، يتم تثبيطهم عن القيام بأي شيء قد يعرض دخلهم للخطر، مثل مهاجمة الشبكة. .
متى يحدث النصف؟ هل هناك جدول زمني؟
نعم، من المقرر أن تخضع شبكة Bitcoin لتخفيض مكافأتها إلى النصف كل 210.000 كتلة. بافتراض أن متوسط وقت الكتلة يبلغ 10 دقائق، سيحدث النصف تقريبًا كل أربع سنوات. أدى التنصيف الثالث والأحدث، في 11 مايو 2020، إلى انخفاض إصدار البيتكوين من 12.5 بيتكوين إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة. قبل ذلك، تم إجراء التنصيف الثاني في 9 يوليو 2016، مما أدى إلى خفض مكافأة التعدين من 25 بيتكوين إلى 12.5 بيتكوين. في 28 نوفمبر 2012، تم تخفيض مكافأة الكتلة الأولية للبيتكوين البالغة 50 بيتكوين إلى النصف في النصف الأول على الإطلاق.
تتبع العد التنازلي للنصف التالي هنا .
ستستمر هذه العملية كل أربع سنوات حتى عام 2140 تقريبًا، عندما يؤدي التنصيف الرابع والثلاثون إلى رفع مكافأة الكتلة النهائية للبيتكوين من 0.00000001 BTC إلى 0.
هل يؤثر النصف على سعر البيتكوين؟
هذه مسألة نقاش ساخن في مجتمع البيتكوين. ويزعم أنصار مبدأ “المخزون إلى التدفق” (S2F) أن انخفاض معدل التضخم وما ينشأ عنه من ضغط في العرض من شأنه أن يخلف تأثيراً إيجابياً على الأسعار. تتبع حجتهم أنه طالما ظل الطلب على الشراء عند مستويات ما قبل النصف، فيجب أن يرتفع السعر لأن هناك نصف عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تدخل السوق المفتوحة من عمال المناجم.
لا يعتقد البعض الآخر أن النصف إلى النصف يرتبط بشكل مباشر بارتفاع أسعار البيتكوين. مبررهم المنطقي هو أن التنصيف لا يخلق الطلب في حد ذاته، حتى لو كان يجعل المعروض من البيتكوين أكثر ندرة بمرور الوقت. وفقًا لهذه الحجة، فإن مجرد قيام القائمين بالتعدين ببيع عدد منخفض من البيتكوين كل يوم لا يعني أن إجمالي البيع في السوق المفتوحة سينخفض. يعتقد المعارضون الآخرون لنموذج S2F أنه يجب تسعير عمليات التنصيف لأن حدوثها أمر معروف لدى الجمهور.
هل يرتبط سعر البيتكوين بالدورة الائتمانية؟
من الواضح أن سعر البيتكوين يميل إلى الارتفاع بعد كل حدث تنصيف، لكن سبب ذلك ليس واضحًا. إحدى الحجج التي تكتسب زخمًا هي أن انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف يتوافق بشكل جيد بشكل ملحوظ مع مراحل التوسع والانكماش داخل الدورة الائتمانية .
بشكل أساسي، يؤكد هذا الخط من التفكير أن سعر البيتكوين هو دالة للسيولة المتاحة في السوق، ولهذا السبب تم ربط البيتكوين بأسهم التكنولوجيا في السنوات الأخيرة. يوضح محلل السوق المستقل TXMC كيف تتوافق أحداث انخفاض عملة البيتكوين إلى النصف مع دورة مؤشر مدير المشتريات – وهو مقياس يقيس النشاط الشهري في قطاع التصنيع.
في النهاية، من الصعب جدًا تحديد ما إذا كانت حركة سعر البيتكوين بعد التنصيف هي نتاج محدودية العرض من عملة البيتكوين الجديدة، أو محاذاة مصادفة مع الاقتصاد التقليدي، أو مزيج من كلا العاملين! سيكون هذا أمرًا يجب مراقبته بعناية مع اقترابنا من حدث النصف لعام 2024.
ماذا سيحدث عندما تصبح مكافأة الكتلة صغيرة جدًا؟
وهذا أيضًا موضوع نقاش ساخن. وفي نهاية المطاف، ستحل رسوم المعاملات محل مكافأة الكتلة باعتبارها الإيرادات الأساسية للقائمين بالتعدين. ويزعم المنتقدون أن هذا لن يكون ممكنا من الناحية الاقتصادية، ولكن العديد من الأصوات الرائدة في بيتكوين تقول إن هذه المخاوف مبالغ فيها. وهم يجادلون بأن التقدم في تجميع المعاملات وغيرها من تقنيات الطبقة الثانية من المرجح أن يؤدي إلى تكرار هذه المشكلة.
الماخذ الرئيسية
- كل 210.000 كتلة أو ما يقرب من 4 سنوات، يتم تقليل كمية عمال المناجم الجدد الذين يمكنهم سك عملة البيتكوين لكل كتلة إلى النصف.
- وفي الفترة من 2009 إلى 2013، تم سك 50 بيتكوين لكل كتلة. بعد 34 تنصيفًا، سيتوقف إجمالي المعروض من البيتكوين عن النمو ويستقر عند أقل بقليل من 21 مليون بيتكوين.
- تعد مكافآت الكتلة أمرًا بالغ الأهمية لتحفيز القائمين بالتعدين في السنوات الأولى، ولكن مع تقلص حجم المكافأة الجماعية، سيحتاج القائمون بالتعدين إلى سحب الإيرادات من رسوم المعاملات.
- عادةً ما يمارس القائمون بالتعدين ضغوط بيع في السوق عن طريق بيع مكافآت الكتلة لتغطية تكاليف التشغيل المرتفعة. عندما يتم تخفيض هذه المكافآت إلى النصف، قد ينخفض ضغط البيع أيضًا، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
