ما هو التحوط في سوق المال وفي التداول؟

التحوط في سوق المال هو إجراء لإدارة المخاطر من خلال ربط قيمة العملة الأجنبية بالعملة المحلية التي تستخدمها شركة معينة. يتم استخدام هذه الطريقة لتقليل المخاطر عند التعامل مع كيان تجاري أجنبي.

إن اسم التحوط في سوق المال هو نتاج عملية الإيداع في السوق المالية ذات السيولة الكبيرة، في سوق المال، ولكن أيضًا الأدوات قصيرة الأجل التي تتضمن قبولات المصرفيين، وأذون الخزانة، والأوراق التجارية التي يتم تداولها.

لا تقتصر إدارة مخاطر صرف العملات الأجنبية على طريقة واحدة، فهناك العديد من الخيارات مثل العقود الآجلة والعملات الآجلة، والتي يمكن أن تكون خيارًا أكثر ملاءمة للمؤسسات والشركات الكبرى للحماية من هذه المخاطر.

على الرغم من أنه بالنسبة للشركات والمستثمرين الأفراد الذين يحاولون التحوط من مخاطر العملات، فإن التحوط في سوق المال هو خيار للحماية من التقلبات في العملة، دون الحاجة إلى إنشاء عقد آجل أو تنفيذ سوق العقود الآجلة، أو الدخول في عقد آجل.

اقرأ أيضًا: ما هي أسهم تعدين الذهب وكيفية اختيار أفضل أسهم الذهب للشراء

محتويات

• سوق المال
• وأوضح التحوط في سوق المال
• أسعار الصرف الآجلة
• التحوط في سوق المال
• أمثلة عملية على التحوط في سوق المال
• الدفع بالعملة الأجنبية
• عدم المرونة في صرف العملات الأجنبية
• تطبيقات التحوط في سوق المال
• مزايا وعيوب التحوط في سوق المال
• التحوط في سوق المال مقابل العقد الآجل
• خاتمة
• الأسئلة الشائعة

سوق المال

يكون سوق المال المحلي مستقرًا إذا كان عرض النقود هو نفس الطلب. لأن المعروض النقدي هو شيء يتم تنظيمه من قبل الحكومة أو بشكل أكثر دقة من قبل البنوك المركزية.

ولكن من ناحية أخرى، فإن الطلب على المال هو أمر يقع في أيدي وكلاء القطاع الخاص. وذلك لأن هؤلاء الوكلاء يحتاجون إلى المال لتسهيل الأنشطة اليومية، وهذا بدوره له تأثير متزايد على تراكم أرباح الاقتصاد.

ومع ذلك، فإن المال الموجود في الجيب لا يولد فائدة، وهو أمر يعد خيارًا إذا كان على حساب مصرفي.

في الأساس، سعر الفائدة هو النفقات المتراكمة للاحتفاظ بالمال. يعتبر الطلب على النقود عنصرا إيجابيا في الأرباح، في حين أنه عنصر سلبي في سعر الفائدة.

وأوضح التحوط في سوق المال

يمكّن التحوط في سوق المال الشركة من ربط قيمة عملة الشريك بعملتها المحلية قبل المعاملة المخطط لها.

وهذا يوفر الثقة فيما يتعلق بنفقات المعاملات المستقبلية ويضمن أن الشركة سوف تكون قادرة على دفع السعر الذي تخطط لدفعه.

إذا لم يكن هناك تحوط في سوق المال، فسوف تتعرض الشركة لتقلبات سعر الصرف، والتغيرات الكبيرة في سعر المعاملة. بسبب التقلبات في أسعار الصرف، يمكن أن تصبح المعاملة أكثر تكلفة أو يمكن أن تكون أرخص.

هذه هي ميزة التحوط في سوق المال، والتي توفر المرونة فيما يتعلق بالمبلغ المغطى. لدى الشركة خيار التحوط فقط لنصف قيمة الصفقة.

هناك فائدة أخرى من استخدام التحوط في سوق المال، وهي التحوط من العملات الغريبة. في حالات هذه الأنواع من العملات، هناك طرق بديلة محدودة لإدارة المخاطر التي تأتي مع سعر الصرف.

أسعار الصرف الآجلة

لفهم تعقيدات التحوط في سوق المال، يجب علينا أن ننظر إلى بعض المفاهيم الأولية حول أسعار الصرف الآجلة.

سعر الصرف الآجل هو السعر القياسي المعدل لخصائص سعر الفائدة. المبدأ هو أن أسعار الصرف الآجلة يجب أن تستوعب التنوع في أسعار الفائدة وسط البلدان الرئيسية لزوج العملات، وعلى العكس من ذلك ستكون هناك فرصة للمراجحة.

على سبيل المثال، لنفترض أن البنوك الأسترالية تقدم سعر فائدة على إيداع الدولار الأسترالي (AUD) بنسبة واحد بالمائة، بينما تقدم البنوك النيوزيلندية سعر فائدة قدره 2 بالمائة على وديعة الدولار الأسترالي/الدولار النيوزيلندي.

قد يعتقد بعض المستثمرين الأستراليين أنه من الجيد تحويل أموالهم إلى الدولار النيوزيلندي بسبب أسعار الفائدة الأكثر ربحية على الودائع، ولكنهم سيواجهون في الوقت نفسه مخاطر العملة.

بالنسبة للمستثمرين، سيكون من الجيد التحوط من المخاطر في السوق الآجلة عن طريق شراء الدولار الأسترالي لمدة عام واحد. ويفرض اتساق أسعار الفائدة المغطاة تكلفة هذا التحوط الذي سيكون مماثلاً للاختلاف بنسبة واحد في المائة بين أسعار الفائدة الأسترالية والنيوزيلندية.

التحوط في سوق المال

إن مبادئ عمل البورصة الآجلة والتحوط في سوق المال متشابهة جدًا، على الرغم من وجود العديد من الاختلافات، وهو ما سنوضحه.

يمكن أن تنشأ مخاطر العملات الأجنبية بسبب التعرض للمعاملة أو التعرض للترجمة، وهو ما يحدث لأن قيمة الأصول بعملة أجنبية. بالنسبة للشركات الكبيرة، يمثل التعرض للترجمة مشكلة أكبر مما هو عليه بالنسبة لمستثمري التجزئة والشركات الصغيرة.

ومع ذلك، فإن التحوط في سوق المال ليس الخيار الأفضل للتحوط ضد التعرض للمعاملات لأنه معقد من حيث الإعداد، بدلا من تنفيذ خيار لا لبس فيه أو خيار آجل. ومع ذلك، فهو فعال للتحوط من التعرض لمعاملات العملات الأجنبية.

إذا تم توقع المستحقات بالعملة الأجنبية بعد فترة مفصلة، ​​وكانت مخاطر العملة قابلة للتحوط من خلال سوق المال، فإن ذلك يمكن أن يستلزم الخطوات التالية:

• يجب أن يعتاد سعر الصرف الفوري على تحويل العملة الأجنبية إلى عملة الشركة المحلية.
• الحصول على العملة الأجنبية بكمية مماثلة للقيمة الحالية للمستحق. يتم استخدام القيمة الحالية لأن القرض بالعملة الأجنبية بالإضافة إلى الفائدة يجب أن يكون بالضبط نفس كمية المستحق.
• ويجب سداد القرض بالعملة الأجنبية مع الفائدة بعد وصول المستحق بالعملة الأجنبية.
• جعل العملة المحلية على الودائع بسعر الفائدة السائد.

عندما يلزم تنفيذ دفعة بالعملة الأجنبية بعد فترة محددة، ينبغي اتخاذ الخطوات التالية للتحوط من مخاطر العملة في سوق المال:

• ينبغي تحويل العملة المحلية إلى عملة أجنبية بالسعر الفوري.
• الحصول على العملة المحلية بكمية مماثلة لقيمة الدفعة الحالية.
• قم بإجراء الدفع بعد استحقاق الوديعة بالعملة الأجنبية.
• جعل هذه الكمية من العملات الأجنبية على الودائع.

ضع في اعتبارك أن الشركة أو المؤسسة التي تقوم بصياغة التحوط في سوق المال، يمكن أن يكون تحت تصرفها الأموال في الخطوة الأولى، وقد لا تحتاج إلى إقراضها. وهذا يؤدي إلى تكلفة الفرصة البديلة لتنفيذ الأموال.

يقبل التحوط في سوق المال المصاريف في المداولات مما يسمح بإجراء مقارنة مباشرة مع أسعار الشحن التي يتم إنشاؤها على الفروق في سعر الفائدة.

أمثلة عملية على التحوط في سوق المال

دعونا نلقي نظرة على بضعة أمثلة على تحوطات سوق المال.

بالنسبة لمثالنا الأول، يمكننا أن نفترض أنك تعيش في أستراليا وتقوم باتخاذ الترتيبات اللازمة لأخذ زوجتك في إجازة في بريطانيا العظمى. تصل حسابات جميع النفقات المتعلقة بالرحلة إلى 5000 دولار أسترالي، وتخطط لتغطية الإجازة بالمكافأة التي ستحصل عليها خلال ثلاثة أشهر.

السعر الفوري الحالي للجنيه الاسترليني هو 1.40، لكنك تشعر بالقلق من أن قيمة الجنيه يمكن أن ترتفع إلى 1.50 مقابل الدولار الأسترالي في الأشهر الثلاثة المقبلة، وهذا بدوره سيزيد فاتورة الإجازة بحوالي 5٪.

ولهذا السبب، تبدأ في صياغة تحوط في سوق المال مما يعني الحصول على الدولار الأسترالي لمدة ثلاثة أشهر بمعدل سنوي قدره 1.75%، والحصول على الفائدة بمعدل سنوي قدره 1.00% على الودائع بالجنيه الاسترليني لمدة ثلاثة أشهر. سيبدو هذا كالتالي:

• احصل عليه عن طريق استئجار الدولار الأسترالي بكمية مماثلة لقيمة الدفع الحالية أو الجنيه الإسترليني.
• قم بتحويل مبلغ الدولار الأسترالي إلى جنيه بالسعر الفوري 1.40.
• قم بإيداع مبلغ قدره 4,950 دولارًا أستراليًا على الوديعة بمعدل فائدة سنوي واحد بالمائة لمدة ثلاثة أشهر. سيؤدي هذا إلى توليد 5000 جنيه إسترليني على وجه التحديد بعد استحقاق الوديعة خلال خمسة أشهر.
• قم بسداد كامل مبلغ قرض الجنيه الإسترليني مع الفائدة بعد خمسة أشهر.

مع التحوط في سوق المال، يمكنك الحفاظ على سعر الفائدة الآجل لمدة خمسة أشهر. ولكن كان من الممكن تحقيق النتيجة نفسها باستخدام العملة الآجلة.

بالنسبة للمثال الثاني، لنفترض أن شركة نيوزيلندية متوسطة الحجم تخطط لتصدير المنتجات إلى مستورد ألماني وتخطط لكسب 100000 يورو في عام واحد.

يرى العضو المنتدب للشركة النيوزيلندية أن سعر الصرف الحالي لليورو 1 = 1.10 دولار نيوزيلندي مفيد ويفضل تثبيته لأنه يتوقع أن ترتفع قيمة اليورو على مدار العام.

سيؤدي ذلك إلى توليد عائد أقل باليورو مقابل الدولار النيوزيلندي. يمكن للشركة النيوزيلندية الحصول على قرض باليورو بفائدة 1.75% لمدة عام واحد والحصول على 2.5% سنويًا على الودائع باليورو والدولار النيوزيلندي.

من وجهة نظر الشركة النيوزيلندية، العملة المحلية هي اليورو المستخدم في ألمانيا والعملة الأجنبية هي الدولار النيوزيلندي. هذه هي طريقة ترتيب التحوط في سوق المال في هذه الحالة.

• تحصل الشركة النيوزيلندية على القيمة الحالية لليورو المستحق بسعر فائدة الاقتراض 1.75%. وبعد العام، سيكون المبلغ المقترض بالإضافة إلى الفائدة بنسبة 1.75% هو 100.000 يورو بالضبط.
• يتم تحويل مبلغ اليورو إلى الدولار النيوزيلندي بسعر الصرف الفوري 1.10.
• يتم إيداع مبلغ الدولار النيوزيلندي على الوديعة بنسبة 2.5%.
• بعد استلام دفعة التصدير، ستستخدمها الشركة النيوزيلندية لسداد القرض.

ومع السعر الآجل، كانت الشركة قد حققت نفس النتيجة. وهذا يثير مسألة لماذا تستخدم الشركة النيوزيلندية التحوط في سوق المال وليس العقد المباشر؟

هناك عدة عوامل، مثل أن تكون الشركة صغيرة جدًا بحيث لا يمكنها الحصول على تسهيلات العملة الآجلة، أو أن السعر الآجل لم يكن تنافسيًا، واختيار التحوط في سوق المال.

الدفع بالعملة الأجنبية

عندما يتعين على شركة مصدرة أن تدفع عملة أجنبية في المستقبل لشركة مستوردة، فإنها تواجه خطر ارتفاع قيمة العملة الأجنبية مقابل قيمة العملة المحلية.

من خلال التحوط من خلال سوق المال، يمكن للمستثمرين إيداع مبلغ معين من العملة الأجنبية في الفترة ما بين الوقت الحاضر وتاريخ الدفع.

يجب أن يكون المبلغ الأصلي والفائدة بعد انتهاء فترة الإيداع هو نفس المبلغ الذي يجب دفعه حتى تنتهي فترة الإيداع. مع الوديعة الأجنبية هي القيمة الحالية للدفع الأجنبي.

عدم المرونة في صرف العملات الأجنبية

إن تحوطات صرف العملات الأجنبية العادية غير مرنة للغاية في عدة جوانب. تتسم تداولات العقود الآجلة في الأسواق المنظمة بالسيولة، ولكن لا يوجد خيار للتكيف بين الأطراف.

العقود الآجلة لها شروط قانونية للمستثمرين لنقل الدفع والحصول عليه بسعر وتاريخ محددين مسبقًا. يمتلك المالك الحق التقديري في استخدام الخيارات.

تطبيقات التحوط في سوق المال

هذه التقنية مناسبة للشركات الصغيرة التي تحتاج إلى معاملات بالعملة الأجنبية والتي لا تستطيع الوصول إلى سوق العملات الآجلة. يمكن استخدامه للعملات الغريبة حيث تتوفر العقود الآجلة بشكل متكرر أو لا يتم تداولها على نطاق واسع.

يعتبر التحوط في سوق المال فعالا بشكل خاص بالنسبة لمبالغ رأس المال الصغيرة في الحالة التي تكون فيها هناك حاجة للتحوط من العملة، ولكن لا توجد رغبة في تنفيذ العقود الآجلة أو خيارات العملة.

مزايا وعيوب التحوط في سوق المال

الهدف من التحوط في سوق المال هو تثبيت سعر الصرف لأي معاملة في المستقبل. في الوقت نفسه يمكن أن يكون إيجابيًا وسلبيًا فيما يتعلق بتقلبات العملة حتى تاريخ المعاملة.

يمكن تخصيص التحوط في سوق المال لتواريخ ومبالغ دقيقة. ولكن هذا الخيار لتخصيص قطاعات مختلفة موجود في العملات الآجلة. والفرق الوحيد هو أن التحوط في السوق الآجلة ليس متاحًا للجميع بشكل ثابت.

على عكس العقود الآجلة للعملة، فإن التحوط في سوق المال أكثر تعقيدا. ولهذا السبب، فهو أكثر ملاءمة للتحوط من المعاملات العرضية أو الفردية. ومع ذلك، نظرًا للمراحل المحددة التي تأتي مع هذه التقنية، فهي عملية تتطلب الكثير من المعاملات العادية.

وفي الوقت نفسه، فإن دمج التحوط في سوق المال يمكن أن يكون له العديد من القيود. بالنسبة لمن يتعامل مع معدل اقتراض كبير بالعملة الأجنبية ويصنع عملات أجنبية على المعدلات الحالية في التحوط في سوق المال، يمكن أن يتقلب بدرجة كبيرة على كامل المعدلات التي يتم تنفيذها في سعر العملة الآجلة.

التحوط في سوق المال مقابل العقد الآجل

إذا كنت شركة مقرها الولايات المتحدة ولم تكن قادرًا أو راغبًا في تنفيذ التحوط في سوق المال، فيمكنها اللجوء إلى مقايضة العملات الأجنبية، أو عقد آجل، أو تحمل المخاطر ودفع سعر الصرف في تاريخ لاحق.

يمكن للشركات التي تقوم بانتظام بعدد كبير من المعاملات أن تقرر الابتعاد عن تقنية التحوط في سوق المال لأنها معقدة وتركز على العقد الآجل كخيار أكثر ملاءمة لأنشطتها التجارية.

خاتمة

تقدم تحوطات سوق المال مفاهيم يتم تنفيذها لتأمين متغير معين يتوافق مع النقد الأجنبي. وعلى الرغم من محاولتهم السيطرة على التقلبات، فإن كل خطوة مالية ستجلب مخاطر وقيود.

إن عيوب تقنيات التحوط وعدم المرونة والتعقيد وممارسات الإفصاح، وتكلفة استخدام استراتيجيات التحوط، والفشل في الانخراط في الاتجاهات المناسبة في الأسواق المالية يمكن أن تؤثر سلبا على النتيجة.

يوفر التحوط في سوق المال بديلا رائعا لتقليل المخاطر على خيارات التحوط الأخرى، وهذا يشير إلى العقود الآجلة والعقود الآجلة والعقود الآجلة. ليس الأمر معقدًا في التنفيذ، والشرط الوحيد هو امتلاك حسابات مصرفية لعدد قليل من العملات المختلفة.

ومع ذلك، هناك أيضًا بعض القيود مثل صعوبة تنفيذها والمراحل العديدة التي يجب استخدامها، ولكن أيضًا القيود وأسعار الفائدة التي تختلف عن الأسعار المؤسسية القياسية. ولهذا السبب، يمكن أن يكون التحوط في سوق المال مناسبًا للمعاملات النادرة أو لمرة واحدة.

الأسئلة الشائعة

كيف يمكنك حساب التحوط في سوق المال؟

يمكن تنفيذ التحوط في سوق المال عن طريق شراء القيمة الحالية لمعاملة العملة الأجنبية بالسعر الفوري. على سبيل المثال، في سوق الفوركس، يحصل المستثمر على قرض بالعملة الأجنبية مقابل الدولار الكندي. إيداع العملة الأجنبية المشتراة لدى سوق المال بفائدة معينة لحين استحقاق السداد، وتنفيذ الإيداع لرعاية سداد العملة الأجنبية.

ما هو التحوط في السوق الآجلة؟

يتم استخدام التحوط في السوق الآجلة لتقليل التعرض للعملة. وتشارك السوق الآجلة عادة في عقود أكبر يتم تنفيذها من قبل الكيانات المؤسسية والشركات.

هل التحوط من العملة يستحق المخاطرة؟

يعد التحوط من العملات خيارًا جيدًا في حالة الاستثمار في السندات، ولكن لا يوصى به بالنسبة للأسهم. يمكن أن يكون لمخاطر العملة تأثير كبير على التعرض الكامل للمخاطر في المحفظة.