سعر الصرف الثابت – الدليل الكامل احتراف الفوركس
يصف سعر الصرف الثابت أو سعر الصرف المربوط نظام سعر الصرف حيث تربط السلطة النقدية أو تحدد قيمة العملة مقابل قيمة دولة أخرى، أو مقياس آخر للقيمة، أو سلة من العملات. هناك العديد من المخاطر والفوائد لاستخدام نظام سعر الصرف الثابت.
على أية حال، يمكن لنظام سعر الصرف الثابت أن يساعد في استقرار سعر صرف العملة في بلد ما عن طريق الاختيار المباشر لقيمة صرفها بنسبة محددة مسبقًا إلى عملة أكثر استقرارًا أو مختلفة أو أكثر انتشارًا دوليًا. ومع ذلك، فإن سعر الصرف مع ربطه لا يتغير تبعاً لظروف سوق الأوراق المالية. وتختلف هذه الإستراتيجية عن خيارات صندوق النقد الدولي الأخرى مثل نظام الصرف العائم.
وبشكل عام، فإن خطة سعر الصرف الثابت تجعل الاستثمارات والتجارة بين البلدين أكثر قابلية للتنبؤ بها وإدارتها. وهي خطة استراتيجية للاقتصادات الصغيرة التي تقترض بالعملة الأجنبية حيث تلعب التجارة الخارجية دورا كبيرا في الناتج المحلي الإجمالي. ويمكن أن يكون أيضًا نهجًا استراتيجيًا لإدارة تقلبات العملة مثل التضخم.
يسمح نهج العملة هذا بالتحكم في العملة المرتبطة بالقيمة المرجعية. ولهذا السبب، كلما انخفضت القيمة المرجعية أو ارتفعت، فإن قيم العملة المرتبطة بها ستنخفض أو تزيد اعتمادًا على السلع والعملات الأخرى التي يتم تداول العملة المرتبطة بها.
بكلمات بسيطة، تعتمد العملة المربوطة على قيمة العملة المرجعية لتحديد قيمتها الحالية في أي وقت. ويوضح نموذج مونديل فليمنج كذلك أن سعر الصرف الثابت مع الحركة المثالية لرأس المال يمنع الحكومة من استخدام السياسات النقدية المحلية لتحقيق استقرار الاقتصاد الكلي.
يستخدم البنك المركزي للبلاد في نظام سعر الصرف الثابت نظام السوق المفتوحة ويظل ملتزمًا ببيع أو شراء عملته بسعر ثابت للحفاظ على نسبة ربطه. ومن ثم، فإنه يحتفظ بقيمة ثابتة لعملته مع قيمة العملة المرجعية. ومع ذلك، يمكن للبنك المركزي بيع العملات الأجنبية التي يحتفظ بها وإعادة شراء أمواله المحلية خلال فترة الطلب الصافي في القطاع الخاص للمساعدة في الحفاظ على سعر الصرف المرغوب.
والنتيجة هي أنه يخلق طلبًا مصطنعًا على النقود المحلية لزيادة قيمة سعر صرفها. ومن ناحية أخرى، يشتري البنك المركزي الأموال الأجنبية لإضافة النقد المحلي في سوق الأوراق المالية للحفاظ على توازن السوق بسعر ثابت عندما يكون هناك ارتفاع أولي في قيمة الأموال المحلية.
في الوقت الحالي، لا تربط عملات الاقتصادات الكبرى أو تحدد أسعار صرف عملاتها. جمهورية الصين الشعبية هي آخر اقتصاد كبير يستخدم نظام سعر الصرف الثابت. واعتمدوا نظام سعر الصرف الموجه في يوليو 2005، وهو أكثر مرونة إلى حد ما من نظام سعر الصرف الثابت.
اقرأ أيضًا: اكتشاف الشمعة الانعكاسية وتفسير معنويات السوق لتوقع الربح
محتويات
- أسعار الصرف الثابتة في السوق المفتوحة
- تداول البنك المركزي المسطح
- الطلب الزائد على الدولار الأمريكي
- فائض المعروض من الدولار الأمريكي
- فوائد سعر الصرف الثابت
- مساوئ سعر الصرف الثابت
- أسئلة مكررة
- مراجع:
أسعار الصرف الثابتة في السوق المفتوحة
الحكومة التي ترغب في الحفاظ على نظام سعر الصرف الثابت تبيع أو تشتري عملتها من خلال السوق المفتوحة. ويوضح هذا البيان سبب احتفاظ الحكومة باحتياطيات العملات الأجنبية. وعادة ما تبيع الحكومة عملتها وتشتري العملات الأجنبية كلما انحرف سعر الصرف أعلى بكثير من السعر القياسي الثابت.
وبالتالي يؤثر على سعر العملة ويقلل من قيمتها. عندما يشتري المال، فإنه يتم ربطه بتلك العملة ويزيد السعر لجعل قيمة العملة النسبية تقترب من قيمة العملة النسبية المقصودة.
تشتري الحكومة عملتها في سوق الأوراق المالية عن طريق بيع احتياطياتها كلما تحول سعر الصرف إلى أقل بكثير من سعر الصرف الثابت. فهو يخلق طلبًا هائلاً في سوق الأوراق المالية ويمكّن العملة المحلية من زيادة قيمتها إلى قيمة سعر الصرف الثابت.
تداول البنك المركزي المسطح
وهناك نهج آخر للحفاظ على سعر الصرف الثابت وهو جعل تداول العملة بسعر محدد غير قانوني. ومع ذلك، فإن تطبيق هذا النهج يمثل تحديًا. بشكل عام، يمكن أن يؤدي ذلك إلى سوق سوداء باستخدام العملات الأجنبية. ومع ذلك، فإن الحكومات التي تحتكر جميع تحويلات الأموال تنجح في تطبيق هذا النهج.
استخدمت الحكومة الصينية هذا النهج للحفاظ على ربط العملة والتعويم المحكم مقابل الدولار الأمريكي. ومن ثم، ستشتري الحكومة ما متوسطه مليار دولار أمريكي يوميا للحفاظ على نظام سعر الصرف الثابت. ومن الآن فصاعدا، نجحت البلاد في الحفاظ على نظام سعر صرف ثابت طوال التسعينيات باستخدام احتكار الحكومة لجميع تحويلات عملة اليوان مع العملات الأخرى.
الطلب الزائد على الدولار الأمريكي
ويصف الطلب الزائد على الدولار الأمريكي الوضع الذي يتجاوز فيه الطلب المحلي على الأصول المالية الأجنبية والخدمات والسلع الطلب الأجنبي على العقارات المالية والخدمات والسلع من الاتحاد الأوروبي. في الحالة التي يرتفع فيها الطلب النقدي على الدولار الأمريكي إلى D’D’ من DD، فإن ذلك يؤدي إلى زيادة الطلب على النقود إلى الحد عند cd. ولهذا السبب، سيقوم البنك المركزي الأوروبي ببيع الأقراص المضغوطة بالدولار الأمريكي مقابل اليورو للمساعدة في الحفاظ على الحد الأقصى للنطاق. وبخلاف ذلك، سيكون التوازن هو النتيجة عند e في ظل نظام سعر الصرف المعوم.
وكلما قام البنك المركزي الأوروبي بتداول الدولار الأمريكي في مثل هذه الحالة، فإن الاحتياطيات الرسمية من الدولار الأمريكي تنخفض تدريجياً، مما يؤدي إلى تقلص المعروض النقدي المحلي. ويتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يشتري السندات الحكومية لمنع تقلص المعروض النقدي المحلي. وبالتالي، من الممكن سد النقص في المعروض النقدي. والمصطلح المناسب لهذه الاستراتيجية هو التدخل المعقم في سوق الصرف الأجنبي. إذا استنفدت احتياطيات البنك المركزي الأوروبي، فيمكنه اختيار خفض قيمة اليورو لتقليل الطلب الزائد على الدولار الأمريكي. وبالتالي، يمكنها تضييق الفجوة بين المعدلات الثابتة والتوازن.
فائض المعروض من الدولار الأمريكي
يصف العرض الزائد بالدولار الأمريكي الحدث الذي يتجاوز فيه الطلب الأجنبي على الأصول المالية والخدمات والسلع من الاتحاد الأوروبي إلى حد ما الطلب بالعملة الأوروبية على الممتلكات والخدمات والسلع المالية الأجنبية. إذا ارتفع المعروض بالدولار الأمريكي إلى S’S’ من SS، فقد يؤدي ذلك إلى فائض العرض إلى المدى ab. كلما حدث هذا، يشتري البنك المركزي الأوروبي الدولارات الأمريكية لاستبدالها باليورو للمساعدة في الحفاظ على الحد الأقصى في النطاق. وعلى أية حال، يتم تحقيق التوازن عند e في ظل نظام سعر الصرف المعوم.
وكلما اشترى البنك المركزي الأوروبي الدولار الأمريكي في مثل هذه الحالة، فإن النتيجة ستكون الزيادة في احتياطياته الرسمية من الدولار، وقد تتوسع سلسلة المعروض النقدي المحلي بما يؤدي إلى التضخم. ومن ثم، يتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يبيع سنداته الحكومية لمنع التضخم عن طريق التسبب في زيادة مضادة في المعروض النقدي. وإذا قام البنك المركزي الأوروبي بجمع احتياطيات فائضة، فيمكنه إعادة تقييم اليورو للتحكم في تحصيل الدولار الأمريكي. وبعبارة أخرى، فإنه يسعى إلى تضييق الفجوة بين المعدلات الثابتة والتوازن لإحداث عكس انخفاض قيمة العملة.
هناك استراتيجية فعالة أخرى للحفاظ على سعر صرف ثابت وهي نظام التعديل التلقائي. ويصف خطة تدفق السعر المسكوكة بموجب المعيار الذهبي الذي يتكيف مع التغيرات أو الصدمات ويصحح أي اختلال في توازن مدفوعات الرصيد. قدم ريتشارد كانتيلون هذه الآلية في عام 1752، وناقشها ديفيد هيوم بشكل أكبر لدحض مذاهبها التجارية والتأكيد على أن الحكومات لا تستطيع تجميع الذهب عن طريق استيراد ما يزيد عن صادراتها. تتضمن آلية العملة هذه الافتراضات التالية:
- لا توجد تدفقات رأس المال ولا البنوك.
- يتم سك عملات Gid بمعدل ثابت في كل بلد
- هناك إمدادات ثابتة من الذهب في جميع أنحاء العالم
- جميع المعاملات تتم بالذهب
- الأسعار مرنة
تتضمن التغييرات في نظام العملة الذهبية القياسية تدفق الذهب بين الدول المختلفة مما يؤدي إلى معادلة الأسعار التي تلبي تعادل القوة الشرائية أو معادلة معدلات أصول العائد التي تلبي تعادل أسعار الفائدة في ظل نظام سعر الصرف الثابت. تميز عرض العملة في كل دولة إما بعملة ورقية أو ذهبية بموجب معيار الذهب المدعوم بالذهب.
ومن ثم فإن المعروض النقدي سيرتفع في الدولة ذات الفائض وينخفض في الدولة ذات العجز. ولذلك، فإن الأسعار الداخلية سترتفع في بلد الفائض وتنخفض في بلد العجز، مما يجعل الصادرات من بلد العجز أكثر قدرة على المنافسة من الصادرات في بلد الفائض. قبل كل شيء، فإن دولة العجز سوف تشجع الصادرات وتثبط الواردات حتى تقضي على العجز في ميزان المدفوعات.
فوائد سعر الصرف الثابت
تجنب تقلبات العملة
يمكن أن تؤدي تقلبات العملة إلى تحديات كبيرة في التداول. على سبيل المثال، فإن الارتفاع السريع في قيمة العملة من شأنه أن يجعل الصادرات غير قادرة على المنافسة بالنسبة للمصدرين. وعلى العكس من ذلك، يمكن أن يؤدي تخفيض قيمة العملة إلى رفع تكاليف الواردات وتقليل الأرباح. يؤدي عدم اليقين في أسعار الصرف إلى تقليل الحوافز التي تدفع المستثمرين إلى التصدير. يعمل نظام سعر الصرف الثابت كخيار سعر صرف مستقر لتشجيع الاستثمارات.
إدارة التضخم
وتتفشى الضغوط التضخمية في الحكومات حيث يمكن لسعر الصرف أن يخفض قيمة العملة أو يزيدها بحرية. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي تخفيض قيمة العملة إلى التضخم لأنه يعرض المستثمرين لخفض تكاليف الحوافز بشكل أقل، وزيادة أسعار الواردات، وزيادة الطلب على الصادرات. علاوة على ذلك، فإن الارتفاع السريع في سعر الصرف يمكن أن يؤثر بشكل سيئ على شركات التصنيع من خلال تدهور حساباتها الجارية.
مساوئ سعر الصرف الثابت
الصراعات الموضوعية على مستوى الاقتصاد الكلي
وقد تتعارض السلطة النقدية مع أهداف اقتصادية أخرى للحفاظ على سعر الصرف الثابت. كلما انخفضت قيمة العملة أو تعرضت للضغط، فإن الحل الأفضل هو زيادة أسعار الفائدة على العملات الأخرى. وبالتالي، فإنه سوف يقلل من الضغوط التضخمية ويزيد من تدفقات الأموال الساخنة. ومع ذلك، فإنه سيؤدي أيضاً إلى انخفاض النمو الاقتصادي وانخفاض الطلب الكلي، مما يؤدي إلى البطالة والركود.
مرونة أقل
ويصبح من الصعب إلى حد ما الاستجابة للتقلبات المؤقتة باستخدام سعر الصرف الثابت. على سبيل المثال، ستواجه مدفوعات رصيد الحساب الجاري تدهورًا كلما ارتفعت أسعار النفط إلى أجل غير مسمى. ولا يسمح سعر الصرف الثابت للسلطة بتخفيض العجز أو تخفيض قيمته.
ارتفاع أسعار الفائدة
ويجب على الحكومة رفع أسعار الفائدة كلما انخفضت العملة عن سعر الصرف، حتى لو لم تكن مناسبة للاقتصاد. علاوة على ذلك، فإن اختلالات الحساب الجاري متفشية بالنسبة لأسعار الصرف الثابتة. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي سعر الصرف المبالغ في قيمته إلى عجز مفاجئ في الحساب الجاري عندما يكون هناك سعر صرف مبالغ فيه.
